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中國經濟高速增長的終結

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中國經濟高速增長的終結

發表 由 ryan.zho 于 周五 8月 07, 2009 7:00 pm

(明報)2009年8月7日 星期五 05:05
【明報專訊】有一次同友人聊天,才知道美國有不少小孩子只知道雞有腿、有翅膀、有身體,卻不知道雞也有頭部(超級市場售賣的冰鮮雞是沒有頭和脖子的!)。這告訴我們,即使是不合理的東西,人們多見了便容易習以為常,失去反省的能力。

這令我聯想到中國經濟。中國經濟在過去30年持續地以9至10%的速度增長。那就是說,即使對於一個已經四十而立的壯年人來說,他也許像那些天真的美國小孩子一樣,由於經驗的局限,壓根兒就沒有想過中國經濟的高速增長會有終結的一天。可是從常理來說,這一天卻是必然會來臨的。

在過去30年裏,中國的投資總額在國民生產總值(GDP)中所佔的比例一直在上升,在1981只是32.6%,2007和2008年則分別為42.2%和43.5%。相反,私人消費在國民生產總值中所佔的比例卻不斷下降,1981年為52.5%,2007和2008年則只有35.6% 和35.3%。要維持經濟如此高速的增長,不但要求高投資比例和低消費比例,還要求這些比例變得愈來愈極端才行。可是,不僅這些比例有其天然極限,當其變得日益極端的時候,就會遇到愈來愈多人的反對。中國經濟高速增長的結束只是早晚的事情。

外貿順差急增 情况不再

中國經濟最近幾年的高速增長,還依靠外貿順差的高速增長來維持。在國民生產總值中,外貿順差所佔的比例從2004年的2.54%上升到2007年的8.89%。單單是這方面比例的上升,便解釋了其間平均每年為11.7%的經濟增長率中的兩三個百分點。但是,這個比例不可能不斷增加下去。它在2008年稍微下降到7.89%,國民生產總值的增長率則從上年的13.04%下降到8.95%。

美國人入不敷支、先使未來錢的習慣已經不能持續下去了,把這個因素考慮進去,則有理由相信中國未來5至10年裏只會以較低速度的增長,6%到8%已經是個不低的估計。再考慮到未來的人口結構改變的作用,那麼可以肯定,中國過去30年的高速增長的時代已經結束了。

中國這種不可持續的增長模式,還束縛了它面對經濟危機時的能力。一個平常不喝咖啡的人,喝一杯咖啡就可以提神,足以應付突然增多的工作量,但是對於一個每天要喝4杯咖啡的人,再多喝兩三杯咖啡,卻不一定有同樣的效果。

根據國家統計局的最新數字,中國今年上半年的經濟與去年同期比較,增長了7.1%,而投資總額在同期國民生產總值所佔的比例,則從去年上半年的43.3%上升到今年上半年的55.9%,這表示今年新增加的投資總額是其間新增加的國民生產總值的2.32倍!此外,同去年國民生產總值比較,4萬億元刺激方案的分量相當於它的14%,而今年上半年的銀行新增貸款,則等於它的四分之一。如果全球經濟在明年初還沒有復蘇,則很難想像中國政府有能力在明年「保六」,遑論「保八」。

經濟高速增長並不值得崇拜,弄清楚中國經濟的增長能力卻是有其必要的。

作者是香港大學經濟金融學院副教授

ryan.zho
訪客


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長三角半年GDP增9.2% 經濟企穩

發表 由 ryan.zho 于 周二 8月 11, 2009 2:38 pm

【明報專訊】包括上海、南京、杭州等16個長三角城市日前公布上半年經濟「成績單」,指當地出口總額下降20%之多,但在消費品零售總額增長15%、固定資產投資增長18.3%的帶動下,長三角上半年GDP平均增幅為9.2%,經濟下滑勢頭初步受到遏制。

廣東港企訂單回升一成

新華社引述江蘇無錫市統計局發布的報告稱,長三角上半年出口總額下滑嚴重,出口總額為1939.81億美元,較去年同期下降23.1%;吸引外資投資為215.59億美元,較同期下降10.3%。

另一方面,廣東經濟亦出現企穩向好迹象,全省GDP從今年4月開始逐月回升至6.2%、6.7%和7.1%,全省上半年GDP則為7.1%。港商今年5、6月出口訂單普遍較年初回升10%以上,香港中華廠商聯合會會長尹德勝向本報分析指,珠三角出口有改善,但未到最好時刻,內需則要一段時間才有大的發展。

廣東省統計局局長幸曉維上月曾表示,隨內銷擴大、東西北地區發展加快等因素刺激,全年GDP有望增長8.5%。

ryan.zho
訪客


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出口降23%未復甦

發表 由 p-ma 于 周三 8月 12, 2009 4:13 pm

中國七月份出口按年下跌23%,至1054.2億美元,為今年以來首次突破千億美元;進口則按年收縮14.9%,至947.9億美元。首七個月累計貿易順差1074.9億美元,按年減少12.4%。有經濟師表示,內地出口正在「築底」,未有明顯復甦迹象,進口則持續見改善。



上月首破千億美元
中國海關總署公布,內地七月份進出口總額2,002.1億美元,按年下跌19.4%,按月上升9.6%,為連續五個月反彈,出口及進口分別按月上漲10.4%及8.7%,該署表示,逐月回升趨勢基本確立。

接單恐無以為繼
渣打香港經濟師劉健恒則認為,內地單月出口雖然突破千億美元,但是下跌幅度跟上季相若(月均23.5%),只能夠說出口穩定下來,並未見復甦勢頭。受惠西方企業近月補充存貨,內地出口定單已見回穩,但是未必能夠持續。

該行估計,明年初出口增長才回復正數。

在中央四萬億元經濟刺激方案下,固定資產投資急增,帶動原材料需求,加上原材料價格上升,以及家電下鄉等擴內需政策奏效,令內地進口自第二季持續改善。

六月內地進口按年跌13.2%,較五月顯著收窄12個百分點。

今年首七個月中國累計進出口總值11,467.1億美元,按年下跌22.7%,其中出口6,271億美元,按年下跌22%;進口5,196.1億美元,按年下降23.6%


p-ma
訪客


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CPI及PPI齊插

發表 由 p-ma 于 周三 8月 12, 2009 4:14 pm

內地昨公布七月份消費物價指數(CPI)按年跌1.8%,創下十年最大單月跌幅;工業品出廠價格(PPI)按年大跌8.2%,續創一九九六年以來新低。雖然七月份的物價跌幅都比六月擴大,但經濟學者認為本季將告別跌勢,下季物價增長可望由負轉正。

統計局公布的七月份物價數字,都符合市場預期。興業銀行首席經濟學家魯政委認為,CPI現已觸底,但還不能判斷PPI是否見底,預計PPI跌勢最快會在本季尾到底。

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為,隨着經濟上揚的形勢不斷穩定,預計10或11月,CPI和PPI增速可能由負轉為正。她強調,通脹不是目前最值得關注的問題,近期貨幣政策也不會針對通脹。

中國社科院金融研究所金融發展室主任易憲容認為,內地還是產能過剩,即使中國的經濟正在復甦,但也面臨困難,未來一年內不會出現通脹。

消費增15%今年次高
至於作為當前經濟復甦重要火車頭的消費,上月錄得消費零售總額9,937億元人民幣,年增率15.2%,創今年單月次高水平;扣除物價因素,升幅達17%。當中以汽車消費增長32%、建築及裝潢材料消費增長25.8%表現最突出。農村零售總額年增率15.4%,增速比城市要快。

p-ma
訪客


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內地外商直接投資挫 36%

發表 由 p-ma 于 周三 8月 19, 2009 1:58 am

中國 7月份外商直接投資( FDI)不但出現連續 10個月下跌,更創下去年 10月以來的 10個月最大跌幅,達到 35.7%至 53.6億美元。商務部發言人姚堅指出,這是受到外圍影響,但對吸收外資仍充滿信心。

首 7個月 FDI為 483億美元,同比降 20.3%,相當期內城鎮固投規模的 3.4%,但穆迪經濟師陳穎嘉指, 7月份 FDI跌幅之深,對前景樂觀者無疑發出警號。資本流入疲弱,內需特別是政府開支仍是未來數月經濟增長動力;中央要「保八」,或需再加努力刺激經濟。而中國增長潛力龐大,尤其是消費市場,對海外零售商有一定吸引力。

7月的新批外資企業為 1845家,同比降 21%;首 7個月新批外資企業為 12264家,同比降 27%。

出口年內有望重拾升勢
外貿復蘇之勢,姚堅較有信心,「下半年外貿出口降幅收窄的趨勢可能將持續,甚至可能出現月度回升。」他說,新出口定單指數連續三個月超過 50( 50為榮衰分界線);中國出口集裝箱運價綜合指數,截至 8月 14日的資料,亦較一個月前上漲 9.08%;至於今年首 6月的外貿貨物吞吐量,也高於去年同期 0.2個百分點,首 7月更高過去年同期 1.9個百分點。

姚堅說,出口降幅已經持續收窄,國際市場份額有所提高,重要資源原材料進口量明顯增長,均表明內地企業國際競爭力和有效利用國際資源能力明顯提高,「外貿將對今年 GDP保八發揮不可或缺的重要作用。」

p-ma
訪客


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中國加快外匯儲備多元化 單月減持美債幅度9年最大

發表 由 p-ma 于 周三 8月 19, 2009 12:41 pm

【明報專訊】美國財政部周一發表報告,顯示中國今年6月淨減持251億美元美國國債,成為今年以來繼4月之後第二次減持,更是9年來最大單月減幅,顯示中國似乎正加快外匯儲備多元化,有利中國投資安全,惟亦有內地學者直言,在沒有找到更好投資渠道之前,相信中國仍會繼續購買美國國債。

中國6月份持有美債數量為7764億美元(6.018萬億港元),較5月份減少251億美元(1945億港元)或3.1%,論幅度更是繼2000年10月份減持4.2%以來最多。內地社科院世界經濟與政治研究所張明博士認為,中國貨幣當局主動減持美債,「這是一個積極的信號」,皆因若政府繼續大量投資美元資產,長期看會造成中國的外匯儲備縮水,對國民財富帶來衝擊。

學者:美債仍屬相對安全選擇

美國CNBC的分析亦指,中國今次減持美債,反映了中國加快進行外匯儲備多元化。截至6月,中國外匯儲備有2.132萬億美元,仍為全球最大外匯儲備國。不過也有內地商業銀行外匯專家唱反調,認為今次減持美債屬正常操作,不具趨勢性,長遠來說外匯收入大部分還應當由美元資產構成,因為美國在短期內出現通脹的可能性不大,像石油等大宗商品的價格波動也太大,不夠安全。

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇便稱,美國國債未必是最好的投資品種,卻是現實的選擇;在沒有找到更好的投資渠道之前,中國還會繼續購買美國國債。中國社科院副院長李揚則說,減持美債反映了管理部門及時採取措施,改變了外匯儲備期限和結構,但對美債的減持,不意味中國持有美元資產總體規模下降,因美國金融市場逐漸回穩,中方管理部門可能在減持美債的同時,增持了一些復蘇前景較明朗的公司股票、債券和基金。

對美恢復信心 購長債拋短債

中國在6月份總體上減持美債,但卻一反過去數月操作策略,開始大幅購入美國長債而拋售短債。中國當月增持長債4.5%至6177億美元,而將短債大減25%至1587億美元。在首屆中美戰略經濟對話上,美國向中國確保了其美國資產的安全,分析家相信中國對華府、美國經濟以至美元恢復了部分信心,故增購長債。

由於美國財政部的統計,只計算國別,不區分持有者身分,業內人士分析,中國減持美國債券數目中,也包含了機構調整資產組合的因素。另外,最新數據亦顯示,在美國前10大債權國和地區當中,有6個選擇了增持美債,其中美國第二大及第三大債主日本和英國分別大幅增持了346億美元及502億美元美債,香港持有美債數量亦由5月份的932億美元,增至998億美元,增幅為6.6%。

新華 /CNBC

p-ma
訪客


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中國外貿進出口下降22%

發表 由 p-ma 于 周五 9月 11, 2009 5:38 pm

(明報)2009年9月11日 星期五 15:55
海關總署稱,前8個月中國外貿進出口總值13386.55億美元 ,同比下降22.4%。

其中,出口總值同比下降22.2%,進口總值同比下降22.7%。前8個月中國累計貿易順差1228.2億美元,同比減少19%。

另外,8月份當月中國進出口總值同比下降20.6%。其中,出口下降23.4%,進口下降17%。

8月份中國外貿進出口總值環比增長2.3%,出口環比增長3.4%,進口環比增長1%。(新華社)

p-ma
訪客


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出口急跌23%遠遜預期

發表 由 p-ma 于 周六 9月 12, 2009 6:14 pm

內地海關總署公布,八月份出口值達一千零三十七億美元,按年下降百分之二十三點四,但比七月份則增長百分之三點四,並且連續兩個月超過一千億美元,顯示海外需求正趨於穩定。不過,外界普遍預期出口跌幅收窄至兩成以下,全球經濟實際復甦情況略遜於預期。

國家發改委對外經濟研究所所長張燕生表示,八月出口仍大幅下降反應外需不景氣。從他最近的調研結果顯示,整體定單情況仍欠佳,一些企業被迫接下以前根本不會接的定單。

需求薄弱復甦成疑
瑞銀則警告稱,數據對全球經濟前景不是一個好兆頭。由於中國出口產品涉及各個領域,再加上日本和德國的出口數據也表現疲軟,因此,該行對於全球需求復甦持審慎的態度。

海關數據顯示,八月份外貿進出口總值為一千九百一十七億美元,其中出口值一千零三十七億美元,進口八百八十億美元。進出口、出口和進口環比分別增長百分之二點三、百分之三點四和百分之一。首八個月,累計進出口總值一點三三八六點六萬億美元,下降百分之二十二點四。其中出口七千三百零七點四億美元,下降百分之二十二點二;進口六千零七十九點二億美元,下降百分之二十二點七。累計貿易順差一千二百二十八點二億美元,減少一成九。

工業總會副主席劉展灝表示,由於去年同期基數較大,八月份內地出口表現自然較差,現時海外買家審慎,港商所接大多是急單,但他預期九月、十月會稍為回升。

p-ma
訪客


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內地出口復甦堪虞

發表 由 Passer 于 周五 9月 18, 2009 5:20 pm

全球貿易保護主義陰霾擴散。美國鋼鐵公司(U.S. Steel Corp.)昨向美國商務部提交請願書,要求對從中國進口的部分鋼管實行高達90%的反傾銷和反補貼關稅,德國太陽能企業亦正計劃向德國政府和歐盟委員會申請,對中國產太陽能電池組件展開反傾銷調查。分析指輪胎特保案或開啟國際保護主義之門,恐礙中國出口的回升,甚至令經濟復甦速度放緩。

美國鋼管企業的律師羅傑‧夏格林透露,昨向美國國際貿易委員會提交的請願書,針對的目標是用於化工、石油化工、煉油廠及相關業務的進口鋼管,涉及價值約4億美元。美國鋼鐵公司要求,對從中國進口的相關鋼管產品徵收60%或更多的反傾銷稅,以及15%至30%的反補貼稅。

印墨阿等亦促調查
中國工業和信息化部原材料司鋼鐵處調研員張德琛,對內地鋼鐵業前景感到憂慮。他直言,中國鋼鐵業產能過剩存在加劇之勢,而外國有效需求不足及貿易保護主義抬頭等,將令依靠國際市場來緩解過剩產能的空間愈來愈小。

保護主義風潮席捲全球,羅傑‧夏格林表示,本月初,印度和墨西哥的企業也各自向其政府提出訴求,要求針對中國企業的鋼管製品進行調查。中國商務部網站亦稱,阿根廷政府部門或將參照此前巴西與美國的做法,對原產於中國的汽車輪胎進行反傾銷調查。

此外,內地太陽能企業尚德電力透露,德國的同業正打算向德國政府和歐盟委員會申請,對中國產太陽能電池組件開展反傾銷調查,該公司上周已向中國商務部等部委匯報了情況。

申銀萬國近日發表的宏觀經濟報告指出,目前國際貿易保護主義有愈演愈烈之勢,將阻礙中國出口復甦,而政府投資在第四季度會慢慢撤出,若第四季度出口復甦低於預期,同時房地產投資亦低迷,中國經濟的復甦速度很有可能減緩。

商務部下月底前「反擊」
作為對輪胎特保案的反擊,中國商務部近日召開緊急會議,委託相關部門啟動對美國產進口汽車的反傾銷和反補貼調查,一旦確立存在「雙反」行為,最快十月底前將對外公布懲罰措施。

Passer
訪客


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中央潑冷水出口勢危

發表 由 Ryan.Zho 于 周日 6月 13, 2010 3:04 pm

儘管中央日前公佈的 5月出口按年勁升 48.5%,惟商務部卻大潑冷水,指上月出口飆升是去年基數低所致,又警告受到歐洲債務危機影響,加上原材料及勞工成本上升,削弱中國產品的國際競爭力,故全年出口形勢並不樂觀,更預期全年貿易順差將明顯回落。另外,發改委預料, 6月份居民消費價格指數( CPI)按月輕微下跌。

商務部昨日舉行月度例行發佈會,新聞發言人姚堅指,自去年 11月起,中國出口已連續出現 7個月復蘇性增長, 5月數據亦明顯反映增長勢頭持續,體現國際市場整體需求的復蘇,但他將上月出口按年急升歸因於去年基數太低。

估全年貿易順差大跌


他又預期, 7月後的整體出口增長步伐將放緩,主要因為作為中國傳統出口市場的先進國家,其經濟復蘇步伐較新興市場緩慢。此外,歐洲主權債務危機仍未明朗,加上原材料及勞動成本均面臨上漲壓力,削弱中國產品的國際競爭力,亦令全年出口形勢不樂觀。事實上,內地近日頻頻爆發工潮,有傳中央正考慮再次調升最低工資。

雖然今年首 5個月中國對歐盟出口增長達 34.4%,但姚堅指出,由於貿易周期一般長達 2至 3個月,故目前的貿易數據僅反映今年初甚至去年底的定單狀況,而歐洲債務危機對出口造成的負面影響或在未來數月逐漸浮現,必須留意德國、西班牙及意大利等中國主要出口市場的變化。

他表示,歐盟為中國最大貿易夥伴,由於目前外圍環境不明朗、不樂觀,故首要任務是維持貿易政策的穩定,在當前形勢下,出口退稅、金融和貿易便利化等政策,均有助保持整體貿易穩定,惟中國正進一步推動節能減排,故未來或因應環保要求,調整對部份產品的政策。

他又預期,在出口放緩的同時,進口將維持高速增長,故全年貿易順差將顯著收窄,又指出今年來中國累計進口增速是出口的兩倍,說明中國經濟持續向好,為貿易夥伴提供了重要市場,即使中國對歐、美及印度保持貿易順差,但其對這些國家的進口增速亦明顯加快。

外商直接投資升 27.5%
商務部昨同時公佈, 1至 5月實際外商直接投資( FDI)按年增長 14.3%,至 389.21億美元, 5月則按年升 27.5%,至 81.32億美元,為連續第 10個月錄得增長。

另外,發改委預料,內地居民消費價格繼 5月按月下跌 0.1%後, 6月將繼續輕微下跌,主要因為歐洲債務危機令發達國的通脹水平維持溫和,美元走強,亦令原油、金屬等大宗商品價格大跌,令輸入型通脹壓力明顯減弱。而上半年的居民消費價格升幅料約為 2.6%。

此外,中央的宏觀調控措施亦漸見成效,上游產品價格過快上升,並向下游產品傳導的壓力有所緩和。而中央打擊農產品炒風及天氣好轉等,已令蔬菜、綠豆、大蒜等早前急漲的農產品價格顯著回落,有利於穩定通脹預期。

內地 5月進出口數據
進出口
按年增幅 5月: 48.4% 按年增幅 4月: 39.4%

出口
按年增幅 5月: 48.5% 按年增幅 4月: 30.5%

進口
按年增幅 5月: 48.3% 按年增幅 4月: 49.7%

順差
按年增幅 5月: 195億美元 按年增幅 4月: 17億美元

Ryan.Zho
訪客


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中國資產泡沫越吹越大

發表 由 Golf 于 周二 8月 17, 2010 3:19 pm

中國經濟在金融海嘯後仍一枝獨秀,現成為全球第二大經濟體已成定局,所面對的壓力和難題也越來越沉重。在當前資產泡沫越吹越大,西方不斷拋出「中國責任論」逼人民幣升值,令人擔心中國會步 80年代日本的後塵。

恐步 80年代日本後塵
金融海嘯後,中國放水救經濟,令資產泡沫越吹越大,法國國家巴黎銀行去年底已警告,「中國逐漸進入類似 1980年代日本資產泡沫時期的階段」。美國著名對冲基金經理查諾斯( James Chanos),甚至指「中國房地產泡沫比杜拜嚴重 1,000倍以上」。

不容否認,現時中國經濟跟當年的日本有不少共同點,例如有龐大貿易順差和外滙儲備、樓價暴漲、貸款激增和投資過剩,在北京、上海等大城市,部份地區樓價一年內暴漲多達 100%。但由於日本前車可鑑,中國政府目前頻頻加大調控力度,遏止貸款激增和樓市泡沫,以免重蹈日本的覆轍。

日本當年在美國壓力下將日圓升值,最後導致泡沫爆破,中國吸取日本的教訓,在人民幣滙率政策上不容美國置喙,指甚麼「順差責任」、「滙率責任」、「消費責任」都是西方炮製出來遏制中國經濟發展速度,中國只會量力而為。

不過,中國上月進口增長大幅放緩,令貿易順差創一年半以來新高,達到 287億美元( 2,238.6億港元),西方要求人民幣升值的壓力勢必大增。中國目前仍是出口主導經濟,但也力谷內需,以保持強勁經濟增長勢頭。
南韓《朝鮮日報》

Golf
訪客


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易憲容﹕經濟增長放緩 對中國並非壞事

發表 由 Ryan.Zho 于 周一 8月 30, 2010 3:37 pm

國內7月份經濟數據,特徵是「一升三降」,消費物價指數(CPI)上升,投資、出口及消費下降。美國由於近幾個月住房銷售與就業難以復蘇,從而使美聯儲局維持低息不變。現在要看是,中美為何經濟會同時放緩?對世界經濟會產生什麼影響?

中國經濟最近的增長放緩與美國完全不是同一回事。前者是中國政府主動的調整,後者則是美國經濟內在使然。美國金融海嘯之後,中國儘管沒有發生金融危機(中國只是受其影響),但同樣採取非常時期的救市政策,寬鬆的貨幣政策讓貨幣信貸出現超高速增長,經濟在短期內V形反彈,資產價格也全面飈升,投資過熱重現,在這情况下,若政府不讓過度的救市政策回歸正常,給經濟的負面影響將會更大。因此,2009年下半年開始,國內貨幣信貸增長就開始出現一定程度調整,2010年後調整則全面開始,加大節能減排和落後產能淘汰的力度、信貸收緊,還有對房地產的調整。儘管這樣表面上對GDP增長有影響,但實際上不僅經濟增長的動力沒有改變,還為持續穩定增長創造了條件。

中國經濟步入正常運行軌道

比如,從7月份的數據來看,除了物價、進口、信貸及房價等幾個數據外,中國經濟基本上開始步入正常運行的軌道。比如,物價同比增長為3.3%,比市場預期要高一點但不是太過分,而且這次物價上漲主因是食品價格上漲過快,若下半年食品價格能夠平穩,下半年通脹率不會太高。只要物價上升不太快,下半年央行 加息的機會就不會太高。

對於投資、出口及消費增長放緩,也應該沒有多少問題。這些數據基本上仍於高位運行。從國內固定資產投資來看,1至7月保持在25%左右,與國外發達國家相比處於高增長水平。有人擔心,房地產宏觀政策對房地產投資增長會影響較大,拖低GDP增長,但實際上,上半年房地產投資增長達38%以上,遠超2009年水平,原因就在於房地產生產的周期性及交易採取的住房預期制度。2009年的房地產過度繁榮會在半年至一年的時間內全面反映到國內房地產開發投資上,如果再加上2010年強制性保障住房投資,對房地產固定投資增長影響不會太大。

出口及消費增長放緩更不是問題。儘管全球經濟沒有完全走出金融危機的困境,但比2008年已好得多,歐盟雖有希臘等國的問題,但主導國家德國及法國則表現良好,加上企業的靈活調整,未來出口增長仍會持續。對國內消費來說,不僅貨幣過度發行增加民眾的購買力,更重要的是農村經濟增長讓農民購買力提高,只要農村消費帶動,國內消費強勁增長不會有多少問題。

國內才是香港經濟腹地

信貸增長方面,儘管M2增長仍然很高(15至16%),但同比則下降了10個百分點,這基本上是朝貨幣信貸政策正常化的方向運行,信貸增長同比有所提高主要是基數效應。從2009年7月開始,國內信貸增長開始突然減速,2010年上半年,個人信貸增長佔信貸增長比重在50%以上,7月已回落至不足30%,這表明個人利用銀行信貸資金大量炒作住房已得到一定程度的遏制,按此態勢,下半年的銀行信貸增長會保持在較穩定水平,有利遏止房地產泡沫及經濟過熱。經濟增長放緩對中國並非壞事,而經濟增長的強勁動力一點也沒有改變。

美國是因房地產泡沫導致金融體系崩潰,不可能在短期內恢復。美國經濟會逐漸好轉,但是十分漫長的過程,量化寬鬆貨幣政策要退出同樣是漫長的。對香港來說,國內才是香港的經濟腹地,儘管歐美經濟恢復緩慢有一定影響,但最近不少香港上市公司公布業績,數據快速增長,很大程度與國內因素有關,只要國內經濟增長動力不變,香港不會有太多變化。歐美經濟波動對香港的影響需要注意,但不必太擔心。

作者是中國社會科學院金融研究所研究員

Ryan.Zho
訪客


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深圳廠房 丟空趨嚴重

發表 由 Fifa 于 周二 7月 24, 2012 12:28 am

廠戶結業了,工廠的空置率漸上升。深圳流動人口和出租屋綜合管理辦公室發佈的第一季度抽樣調查報告顯示,第一季度,廠房空置率上升的趨勢已表現出來,而第二季度更嚴重。

報告指,空置率上升主因是以外貿出口為主的外向型經濟企業定單減少,而原材料和人力成本上升,企業的開工率下滑,因而對擴大生產規模持保守態度,導致對工業廠房的需求萎靡,有的甚至縮小了生產規模。

深圳一名廠房租售中介吳平說,今年5月起,廠房出租變得越來越困難,儘管每平方米月租金已比幾個月前下調1.5至2元人民幣,但第二季廠房出租環比還是減少50%至60%。

為政府進行一項調查的深圳公眾力商務諮詢董事長范軍指,「我們目前在(深圳)坪山一帶做一些調查,報告還沒完成,但發現空置率是蠻可怕的」。

Fifa
訪客


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